Memoria Anual Tanner 2018

A finales del año pasado y principios de 2018, abundaron proyecciones de un crecimiento global robusto y sincronizado, empujado por una vigorosa actividad en EE.UU . (tras la reducción de los impuestos corporativos), positivas cifras de actividad en conjunto con la contención de riesgos políticos en Europa y las buenas perspectivas del mundo emergente, que se beneficiaron de una mejora en los precios de los commodities y de holgadas condiciones financieras. Sin embargo, los obstáculos no tardaron en asomar, materializándose con el conflicto comercial entre China y EE.UU. , y los retiros de estímulos monetarios por parte de la Reserva Federal, con el consiguiente drenaje de capitales en las regiones emergentes más vulnerables (como Argentina, Turquía y Brasil). A su vez, se intensificaron los riesgos políticos, con la conformación nacionalista en Italia cuyo presupuesto no confluye con el dictado por la Comisión Europea- y las frustrantes negociaciones para que el Reino Unido logre su salida de la Unión Europea de la manera menos dolorosa posible. A pesar de esto, los pronósticos de actividad siguen siendo robustos debido al comportamiento cíclico de los países. De acuerdo con el FMI, la actividad global debería crecer un 3,7% este año, donde los emergentes empujarían el carro con un 4,6%, mientras que las economías avanzadas deberían desacelerarse desde un 2,3% -esperado en 2018- hasta un 2,0% para 2019. En este contexto, la Reserva Federal se apresta a continuar con el retiro de estímulos monetarios, lo que evidentemente tendrá implicancias en el crecimiento y en los costos financieros en diversas regiones. En Chile hemos dado comienzo a un nuevo ciclo político y económico, caracterizado por una mejora en la confianza y un aumento en las perspectivas de crecimiento gracias a mejores pronósticos de inversión, y evidentemente, a la baja base de comparación de los años anteriores. Para 2019, el Banco Central proyecta un crecimiento de entre 3,25% y 4,25%, empujado por un avance de 6,0% en la Formación Bruta de Capital Fijo. Todo esto en el marco de una inflación dentro del rango meta del instituto emisor (2,9%), lo que vendría acompañado de retiro de estímulos monetarios. En el frente político, el presidente Piñera asume importantes desafíos, pues necesita lograr consensos para implementar su programa, el que contempla la reintegración del sistema tributario, la aprobación de la reforma de pensiones y de isapres, y la convergencia de los ingresos y gastos estructurales para estabilizar la deuda pública. 09 ENTORNO ECONÓMICO 2018 Memoria Anual